故事发生在美国和墨西哥边界的小镇上。一个游客在墨西哥一边的小镇上，用10分买了一杯啤酒，他付了1比索，找回90分。之后，他到美国一边的小镇上，发现美元和比索的汇率是1美元：0.9比索。
他把剩下的90分换了1美元，用10美分买了一杯啤酒，找回90美分。又回到墨西哥的小镇上，他发现比索和美元的汇率是1比索：0.9美元。于是，他把90美分换为1比索，又买啤酒喝，这样在两个小镇上喝来喝去，总还是有1美元或1比索。这样，他总是能喝到免费啤酒。
这位游客能在两国不断地喝到免费啤酒，在于这两国的汇率是不同的。在美国，美元与比索的汇率是1∶0.9，但在墨西哥，美元和比索的汇率约为1∶1.1。在墨西哥，比索与美元的汇率是1∶0.9，但在美国，比索与美元的汇率约为1∶1.1。这位游客正是靠这两国汇率的差异，进行套利活动，喝到了免费啤酒。免费啤酒是指喝酒的人没花钱，但酒店还是得到钱的。谁付了钱呢？如果美国的汇率正确，墨西哥低估了比索的价值，啤酒钱是由墨西哥出的。如果墨西哥的汇率正确，美国低估了美元的价值，啤酒钱是由美国出的。如果两国的汇率都不正确，则钱由双方共同支付。